人民币衍生品:境内美元掉期曲线小幅上移,买需回暖推高长端掉期

上海4月19日 –
中国境内美元/人民币掉期曲线本周明显扁平化。交易员称,受中国央行意外大幅降准影响,长端掉期周初从711点快速回落至559点的阶段低点;短期降准的影响基本消化,而中美利差趋势性收窄背景下降,长端掉期料仍承压。

上海4月27日 –
中国境内美元/人民币掉期曲线本周小幅上移。交易员称,中国央行降准正式实施,但银行间市场流动性反而偏紧,短端掉期受此影响在周中小幅上升,但临近周末市场流动性紧张状况有所缓解,短端掉期升幅收窄。

他们并表示,由于本周银行间人民币流动性受缴税等因素影响明显收紧,短期掉期点小幅上行,但预计缴税导致的影响时间不会太长,另外下周三降准资金开始释放,届时流动性紧张状况料缓解。境内美元拆借则影响不大,端期限拆借仍大体充裕。

他们并表示,由于短端掉期上行,长端受此影响也顺带抬升;另外本周国际美元突破波动区间并稳步走高,即期人民币承压,部分远期购汇增加,助力推高长端掉期。在中美利差趋势性收窄情况下,长端掉期反弹高度料有限。

“降准宣布当天长端马上就反应了,这两天基本在600下方整理,差不多消化了,”一外资行交易员称,“美联储加息我们降准,中美利差感觉还有收窄空间,从这点看长端要上去有点难的。”

“之前掉期下来是多方面促成、境内流动性宽松、中美利差收窄,汇率变化不大,所以掉期下行较快,”一外资行交易员称,“现在流动性没那么松,汇率有些贬值压力的,但长端要上很多比较难。”

另一中资行交易员表示,今天盘中人民币即期快速升值,而长端美元掉期短暂快速下行,估计有资金在长端做BUY/SELL,调长端美元到即期市场结汇。

北京时间16:10,境内美元/人民币一周期掉期报20点,一个月期报72点,一年期报715点,较上周五分别跌18.37%、涨12.32%和涨20.17%。

北京时间15:12,境内美元/人民币一周期掉期报17.6点,一个月期报61点,一年期报580点,较上周五分别涨39.13%、涨7.02%和跌10.08%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为3.775/4.175,六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为3.575/4.025,均较上周五小跌。

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